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企业价值的评估方法

来源:网络发布时间:2019-02-2071

企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估,是对特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。目前国际上通行的评估方法主要分为收益法、成本法和市场法三大类。

企业价值评估是一项综合性的资产、权益评估,是对特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算的过程。目前国际上通行的评估方法主要分为收益法、成本法和市场法三大类。

1、市场法是将评估对象与可参考企业或者在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行对比以确定评估对象价值。其应用前提是假设在一个完全市场上相似的资产一定会有相似的价格。市场法中常用的方法是参考企业比较法、并购案例比较法和市盈率法。

2、收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现至某特定日期以确定评估对象价值。其理论基础是经济学原理中的贴现理论,即一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值,其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。收益法的主要方法包括贴现现金流量法(DCF)、内部收益率法(IRR)、CAPM模型和EVA估价法等。

3、成本法是在目标企业资产负债表的基础上,通过合理评估企业各项资产价值和负债从而确定评估对象价值。理论基础在于任何一个理性人对某项资产的支付价格将不会高于重置或者购买相同用途替代品的价格。主要方法为重置成本(成本加和)法。


资产评估作为一种中介性质的社会活动,是针对产权变动或非产权变动等资产业务涉及到的资产而进行价值评估。企业作为一项具有获利能力的整体资产,在社会经济活动中经常会发生企业的出售、兼并、收购等产权变动类的资产业务,所以就需要把企业看成一项资产进行评估。随着企业价值最大化作为财务管理目标这种观念被越来越多的人所接受,企业价值作为一种企业经营业绩评价的标准也被越来越多的人采用,量化企业价值的过程就作为一种资产评估活动而存在。所以寻找企业价值的过程就成为资产评估的组成部分。

企业价值评估采用的技术和方法是资产评估的技术方法的具体化。 资产评估活动可以通过以下三种途径进行:

1、市场途径,是指在市场中寻找一个相同或相似的参照物,评估出参照物的价值后,用以调整被评资产价值的评估方法的总称。

2、收益途径,指通过估算被评估资产的未来预期收益,并采用适当的折现率折成现值,然后累加求和,从而得到被评估资产的价值的各种方法的总称。其中资产的预期收益为非有限期的可以采用年金法或收益法进行评估。企业价值评估的收益现值法就是这一途径下的具体评估方法之一。

3、成本途径,是指首先估测现实市场条件下重新购置一个全新状态的被评资产的全部成本,然后从中扣除被评资产已经存在的各种贬值因素,得到的差额作为被评估资产价值的各种评估方法的总称。企业价值评估的成本加和法就是这一途径作为一种评估思路的具体应用。


进行企业价值评估采用的收益现值法、成本加和法和市盈率倍数法分别是三种途径下具体技术方法的应用。三种方法虽然各有优点,但并不是可以适用于任何情况,没有任何缺陷的,在实际应用中各存在一些需要注意的问题。

标签: 资产评估无形资产评估

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